（一）循环理论的哲学思考

循环理论是我在研究周易的六十四卦爻变规律时有感而发，在深入思考市场的第一性原理之后，最终形成的。结合一些儒释道方面的哲学内容，我有了如下的思考。

道生一，一生二，二生三，三生万物。

道，我们这里引申为人的主观能动性。

道生一，我觉得可以解释为能动的“道”所生出的，盈利的目的所代表的“一”。

一生二，由这个盈利的目的所产生的，就是两种行为：买和卖。

二生三，买卖互为阴阳。结合在一起就产生了三种基础走势：买多卖少为上涨，卖多买少为下跌，买卖均衡为横盘。

三生万物，将三种走势结合起来，小中见大，大中有小，便形成了我们现在所见到的这个市场。这个市场看似没有规律，但其实有有它的特定规律。归纳现象得出的技术手段不一定没有效果，但是时间周期的背后，所隐藏的动态能量变化才是解读这个市场最有效的手段。

走势，再加上时间要素，就构成了趋势。我们都在谈趋势，迷信趋势。但是对于趋势的理解，在市场中，很多情况又是主观的认定。而人们对于确定性的依赖，很容易导致在某些错误的时间介入导致被套和止损。

我认为，趋势的定义应该是“不得不形成的走势”。请注意他的重点：“不得不”。这个重点的意义在于，趋势是主力资金操盘计划的每一步累积而来。趋势的形成，是因为背后的合力在作用，而非跟随均线等指标而定，也并非上市公司的基本面可以决定的。

（二）回到市场看趋势。

在股票市场，趋势就是有落差的两个价格之间的走势。趋势有确定的方向，并且，由于价格形成的主观性，趋势形成的一大内在原因，就是主观推动力。

无论是外部消息刺激，还是公司内在价值，都不一定能够形成趋势。因为趋势的形成有内在的先决条件。能够在逻辑上直接推动趋势形成的只有两两个因素。一个是钱，一个是筹码（也就是股票）。所产生的趋势，基本上有三种

1，上涨。

上涨，在表面上，一定是资金在推动。也就是主动的买入行为是造成价格向上的直接原因。但是我们反过来思考，资金在什么样的情况下会去推动价格上涨呢？价格上涨带来的直接结果就是盈利。那如果想要盈利最大化，最重要的先决条件就是在股票上涨之前，主力已经累积了足够的筹码。只有在这种情况下，主力的主动拉升的行为才能带来足够的盈利。换一个角度，如果主力手里一点股票都没有，只是一路买上去，虽然随着价格的上涨，最先买入的筹码会产生利润，但是根据第一性原理，后面推涨的资金能力一定是跟剩余流通量相关的。而剩余筹码数量过多的话，就要投入更多的资金去拉高。但是到高位一旦无人接手而自己又想卖出，趋势必然翻转，总投入资金与获得的利润不匹配，那主力不就白忙活一场吗？

所以，钱是必须的，而低价筹码更是必需的。

2，下跌。

反过来，下跌的过程一般是由筹码在推动，但是在下跌过程中的小幅反弹，就是主力利用资金能力在某一处小幅接盘，补充筹码。我们同样反过来思考，什么样的情况下主力会推动价格下跌呢？我们已经在前文中解释过熊市的形成原理，可以看到，一般的下跌都是在价格和成交量都处在一个高点的情况下开始的。关于价格和成交量的关系，我们在后文中会有详细的讨论。但是可以确定的一点是：随着成交量的放大，一定代表着除了主力之外，还有其他的资金也参与进来。我们可以借用一点热力学原理来解释，温度的上升代表着分子运动的加速。价格的上升，代表着该股票的参与者开始活跃。那么这个时候主力就可以利用这种活跃在不知不觉中将筹码派发出去。

那么要派发出去的有多少呢，这又跟价格有关，如果是在牛市的尾声，主力已经充分获利的情况下，绝大多数的筹码已经套现，但是手里肯定留有少量筹码，而且这部分筹码的成本显示负值（因为在牛市这种情况下，主力的获利基本是翻倍的，其手里留下的筹码可能不及建仓期的一成，所以这部分筹码的成本一定显示为负值。或者说只要你的获利值超过了手中剩余股票的总市值，那么这部分的股票成本一定在软件中显示为负值）。

若是在熊市中，主力的每一次拉升，都是将最初抄底的本金解放出来即可，当然也不排除可以承受的微量损失。但是这里我们要注意的一点是，这里的抄底，是一般人预料不到的。因为这里的抄底是一个动态测试的结果，而这个结果也和成交量有关，这个我们后面详细讨论。但是实际情况是，人们大多在股票价格暂时不在向下的时候，甚至走出一波小反弹的时候才会意识到主力在低位拿了一部分筹码（也有人意识不到，只是单纯的认为，是市场做多合力导致的，但是这种观点在逻辑上是站不住脚的）。这就是大资金的优势。因为理论上在他的资金可承受范围以内，他可以承接很多的卖盘。但是我们一定要注意：主力绝不会在一个随意的位置上随意的买入去抄底，而是在反复观察获得动态反馈之后才会抄。

比方说，在靠近底部的时候，往往会有个低开高走的小反弹，然后再向下砸低价格，观察市场的情况。当主力获得的反馈总结足够安全的时候，主力才会掏钱介入。不过这里要运作的大多是小幅的上涨，为的是获得再次下砸所需的筹码。

总结一下，下跌利用的是资金和筹码的反复转换，将价格运行到更低处。

3横盘。

横盘算一种趋势吗？

个人认为，横盘的时候，价格虽然没有落差，但内在的能量变化，或者说筹码与资金之间的转化是存在落差的。所以，横盘是“酝酿趋势”的趋势。我们可以看到，所有的有角度有幅度的趋势之间，横盘的波动都是必不可少的。有些在日线上能看到，有些则要到更小的分钟级K线上才能发现。

狭义上的横盘，价格就是横着走，有很小的波动。这种形态在不同的位置也有不同的结果，但是其往往出现在一波反弹或上涨之后，或上涨直接逆转为下跌，在跌到一定位置之后出现。

在熊市中，在价格没有下跌到主力预期目标价位区间之前，横盘的结果，往往是向下的，但是在几乎没有波动的横盘再次下跌之后，有时会有一些机会。而在熊牛转换的过程中，一旦主力底仓建立完毕，横盘往往会酝酿向上的走势。

但是这里有一点特别提醒大家，位置越高，形态越是平滑的横盘，在其尾端出现异动的时候，一定要小心。因为异动的反方向，有时才是主力真正的方向。因为在高位，越是平滑的横盘，往往意味着主力无钱可挣，也无股可出。即便能累积到一些筹码，那么一定会快速拉高，随着一些人认为低迷的股票终于活跃而跟进时，迅速派发，然后立即下砸，形成向下趋势。

（二）趋势的意义。

还记得我们的底层逻辑吗？其实就是我们要把股票当成做生意一样来投资。那么我们来看这个图形。

下面的线代表成本，上面的价代表售卖价格。那么中间的空间就是盈利空间。做生意，表面上，提高售价，降低成本，就可以提高盈利空间。做股票，低价买入，高价卖出，就是盈利。

所以下跌趋势的意义，就在于向下推动成本或买入价，或者叫综合成本。上涨趋势的意义，则在于向上推动售出的价格。两种行为相结合，就提升了盈利的空间。而这两种推动的相对意义在于，提高了卖价也就是相对降低了成本，降低了成本也可以说相对提高了售价。但是无路怎么说，最终的意义，在于扩展两者之间的盈利空间。

大家知道，做产品，不能一味的降低成本。因为如此的做法，有可能导致产品质量下降，以至于卖不上好价。也不能一味的提高价格，曲高和寡，价格太高卖不出去，成本再低也不会挣钱。所以，对于一个事物来说，上下皆有限度，是自然之道，没有商量的余地。在上下的极点之间合理行事，才是生存发展的根本。在根本之上，合理调整二者的位置，保证盈利空间的稳定浮动才是长远的根本。

所以，不能跌的股，没有涨的空间。不对时间的涨，最终还是要跌。跌到底的，再建仓，配以为时机的助力，才是大资金们的长久之道，也是散户们的长久之道。如果是要做波段，也要知道波段的循环位置与意义，才能判断波段之中是否有盈利的空间。

（三）那什么是循环？

循环就是一个重复性的有相对固定的开端和结束标志，或形态的阶段。比如我们常见的易经的阴阳。万事万物其实都是循环，只不过在观察角度和时空距离有差别。股市中的循环从相对大的尺度上就是牛熊循环，从小的尺度上就是阶段性上涨、下跌和横盘整理组成的循环。因为横盘整理的意义不同，大多会包含到上涨下跌循环之中。如果再从小的尺度上也就是不同分钟级别的K线上去看，即便是横盘整理，其中也蕴含着很多涨跌循环。

循环的意义，意味着万物周而复始的原始规律。也可以透过表象，观察主力的运作阶段。罗马不是一天建成的，所以无论是涨跌，在细分上来说，也不是一个循环就能够实现的。在牛熊不断转换的过程中，无数的波段循环嵌入其中。而通常说的箱形整理，也不过是完全，或不完全的包含了“特定类型循环过程”的一个区域（箱型整理一般都是在一个区间内画一个矩形，但是这个矩形的形态，往往不能够完全的包含一个完整的循环过程，如果将箱型整理看成是一个平台，那么破平台向下的下跌，往往是要包含在一个完整循环之内。而熊市中，正确的或者说安全的买点，一般都在跌破箱型平台之后。而只有在主力真正建仓完成后，才会在箱型底部形成买点，而这个时候，有时又多包含了一个下个阶段循环的部分走势）

我们研究循环的意义在于，观察走势循环的规律，找出循环中可以利用的价格差来实现利润，同时规避下跌风险。而循环的普遍性是我们得以盈利的工具。但是循环的变化性，亦对我们的分析和投资造成风险。因此我们必须在在前文中市场原理所推导出的主力行为以及趋势形成原因中，仔细的观察，找出其中普遍性循环的普遍性形态，才能真正的安全的找出一个循环中的价格差，一个有操作价值的价格差。这就是循环模型的原理。

根据这个模型，大的时空尺度，可以做长线投资，小的时空尺度可以做短线或波段交易操作。

（四）四种循环形态。

熊市和牛市的目的和结果不同，自然两段大趋势中的小循环也不同。

1 下跌循环，下跌循环是典型的熊市循环。

下跌循环的循环起点一定是高于结束点的。我们来看图。

绿框内是一个典型下跌循环，之所以称之为典型。是说绝大多数形式如此，但实际形状在循环内平台的形态可能会有细微差别。

以下是其特点：

1，总是开始于上一个平台的破位下跌。（图中所示跌破平台1下跌）

2，结束于循环内平台（循环内平台2）破位下跌之后的下个平台起始位置。（平台3开始之前）

3，循环内有平台形成。（循环内平台2）

这里讲的平台就是箱体。平台2内一般会有涨幅，大多是到平台1的底部区域附近。也有时没有涨幅，只是单纯的横盘整理。而这个平台的特点就是在一定时间范围内，破平台下跌1的最低点区域是不会被跌破的，但最终是肯定被跌破的。

另外，我们还可以看到，这种循环会出现环环相套的形式。即一个循环的开始阶段，是前一个循环的末尾阶段。而这个循环的末尾阶段又是下一个循环的的开始阶段。相邻的两个下跌循环的交集，是一段破平台下跌趋势。

在熊市中，破平台下跌是反复出现的。它代表了一个循环的开始，而下跌的尾端说明了价格走到了新的低位，循环内平台的出现说明了主力需要补充筹码酝酿下一次的下跌。而跌破循环内平台的再次下跌则说明主力将价格带向更低的位置。也代表了一个循环的结束。而再次下跌之后，主力又要补充“弹药”，形成新的平台。

下跌循环的意义，在于将价格带到低位之后，在循环内平台进行【抄底-推高-解放本金】或者【小幅波动态横盘】。在补充了筹码之后，在熊市中一般都会继续向下主动打压，形成再次破平台下跌。在数个循环之后，价格足够低的条件下，主力才会开始建仓。而从时间角度上讲，单个下跌循环的时间一般比较短，一般为5个月到11个月。但是整个熊市来说，是数个下跌循环收尾相接，时间要长达数年。而对于个股来说，越早到达越低的位置，下跌循环可能结束的就越早。从空间上，下跌循环的跌幅都比较大，毕竟其跌幅都是跨越平台的。

2 上涨循环，上涨循环则是牛市开始的标志。

上涨循环出现在主力建仓大平台之后，结束点一般都会高于起始点，形态上也不同于下跌循环。我们来看图。

红框内是一个典型上涨循环。典型说的形式大多如此（不排除有变形），但内在原理都是相同的。无论是哪种循环，其内在的原理基础是不会变的，目的也是明确的。

上涨循环的特点是：

（一），开始于一个平台的底部区域。（平台1或者回调底部平台）

（二），结束于一段趋势的阶段顶部。（如图是阶段顶2）

（三），循环内有阶段顶部和回调底部，两波上涨和一次下跌。

相对于下跌平台，上涨循环的形态明显要复杂一些。而且这里面的平台后面，大多不会再出现破平台下跌的情况。这个循环的意义是不断收集低位筹码，降低持仓成本，但是为了已经持有的筹码成本，所以大多不会出现破平台下跌。

需要注意的是，这里多了一个阶段顶要素。这个阶段顶就是熊市及熊市走完之后的一段时间内，当股价上涨到一定幅度时，股价停止上涨，或者先横后跌，或者直接反转下跌。也就是一段涨幅的顶部位置。因为相对于牛熊大循环来说，这个位置一定是暂时的高度，所以称之为阶段顶部。

另外，所谓回调底部，其实就是从阶段顶部1下跌到平台1区间附近形成的底部。这个底部是动态测试的结果，所以这个底部有时比平台1的高点高，有时会在平台1的区间内，最差会与平台1底部持平。而上涨循环也是一环套一环的，在一般的情况下，回调底部的低点，不会低于前一个循环中的平台的低点。

在这个阶段的下跌过程中，并不会把手里的筹码都派发出去做推动式下跌。更多的时候是让股价自然回落，并观察市场反应，或者在低位的时候小小的推动一下，看看交易的情况。诚如前文所讲，这是一个动态的过程，需要动态的方式去确认。而一旦确认完成，就会着手推动下一个循环。所以上涨循环，从时间上，一般从2周到几个月不等。

3 主力建仓大平台，熊与牛相连接的区域。

下跌循环，不会和上涨循环直接相连。因为下跌循环是为了压低价格，上涨循环是为了补充筹码和清洗持股不坚定的人。当价格低到主力满意的区间时，主力要开始进行建仓。而这个建仓一般时间比较长，平均都在1年半以上。建仓大平台的目的很简单，用尽量少的资金，获取尽量多的筹码。根据第一性原理的推论，主力的筹码越多，实际流通量就会越小，资金的推动性也就越大。而价格越低，同样的资金可以获取的筹码就越多。

主力建仓的位置，如果以易经六十四卦来看，就是坤卦尽显。以阴阳鱼来看，阴极生阳。所以主力建仓的形态，是一个具有一定涨幅的上涨，加上若干小级别的下跌循环。或者，是在一个区域内的相对固定的数个上涨和下跌，已经横盘。

但是我们在前面讲过，下跌循环的一个显著特征，是破平台下跌。而主力建仓大平台的下跌循环，是上涨到一个阶段高点之后，出现的波段性下跌。这种下跌，是一个波动的形态，但无论几个下跌循环，下跌完成后的低点，一般不会跌破上涨前的最低点。（特殊情况有两种：1，从上涨前低点，到跌回上涨前低点区域的时候，整个用时时间不够，筹码收集不足。故还会出现小跌幅的下跌循环。2用时时长足够，筹码收集也充足，但出现了意料之外的事件，比如2020年初的疫情，那么有可能会下沉一个小跌幅的小平台。）

上图就是一个主力建仓大平台示意图，这个平台的意义，说明了该股票已经不在具有下跌的主动动能，后期将以横盘宽幅波动或者上涨循环补充筹码，并逐步抬升价格。但是主力建仓大平台的波动规律，往往和主力的筹码数量有关。单个波次往往不能达到收集筹码的目的，除非成交量变化异常。成交量过大，波次过高，有时又容易受到监管层的注意。所以很多时候，主力不得不拉长战线，采用多个波次来收集筹码。等到筹码收集完成之后才会进入下个阶段。

用另一种方式来讲，就是说下跌的“量变”已经达到了“质变”，“阴极”而已经“生阳”。

大家要注意：主力建仓大平台的一个先决基础和两个重要特点。基础是价格跌的够多，这个第九章会有详细介绍。两个特点是时间长和成交量波动显著。

时间长是为了筹码，而成交量显著波动是主力资金动作的标志性象征。成交量的波动显著的情况下，可以有效缩短大横盘时间。另外，有些主力是自己在反复吸筹，没有基金的帮忙锁仓，那么这种股票横盘需要的时间就会更长。

所以，主力建仓的手段可以说是灵活多变的，我们也要善于观察，灵活运用，以期准确的判断出主力的建仓情况。那么为什么价格和时间这个条件如此重要呢？我们会在后面，六十四卦解读市场循环的部分为大家做详细解答。

上图就是一个波动态主力建仓形态。

4 主升浪。

把主升浪放到最后，是因为主升浪需要的条件是最多的。主升浪的涨幅也是最大的，形态是最激进的。而主升浪的后面，往往意味着下跌循环的开始。也就是说，主升浪是把价格演运到“阳极”的过程，而“阳极”必生“阴”。所以这个主升浪一旦开启，十分彪悍。而如果没有在主升浪开启前的上涨循环阶段进入，风险也是非常大的。一旦套牢而不割肉，那口可能要等上几年才能解套。而股民口中的牛市阶段，基本上都是已经进入主升浪阶段，除了主力和先知先觉的资金，越晚参与进来的，风险越大。很多人都是看到主升浪才进入股市。如果没有严格的纪律和止盈止损的坚决，在山头被套几年是经常发生的“股市故事”。这也是很多平常人谈股色变的主要原因。

主升浪的形态很简单，以涨停板居多，中间偶有调整，然后继续向上。资金参与非常积极，价格不断走高。在主力筹码锁定的状态，缩量和平量上行是常见的。但是运行到头部之后，成交量就会开始放大。

当然，成交量放大不一定代表主升浪结束，这要看是否接盘资金有继续上行的意愿。如果接盘资金的实力雄厚，通过放量反复上下的过程，继续把大多数筹码锁定。那么主升浪就依旧存在继续上行的可能。

这是价格，实际流通量与资金推动能力的客观关系决定的。我们反复强调这一基础关系，就是因为在市场运行的每一个阶段，都是这一基础关系在发生作用，也都是主力在运用这一基础关系来达成自己的计划。所以我们才把它作为我们投资交易的第一性原理。

至此，从熊到牛，从牛到熊，大循环包含着小循环，小循环运作出大循环。从前一轮牛市的主升浪，到阳极生阴的熊市下跌，若干个下跌循环之后，形成主力建仓大平台，然后再由上涨循环沉淀筹码，最终再次迎来牛市主升浪。在形态上，我们已经总结出大小循环的基本规律。所有的重点，都在最基础的法则上推导而出。所有的形态，都是最基础法则的演变。而我们所有的投资交易行为，也都应以最基础法则为根据。即便是熊市中的妖股，也必因此最基础法则而“妖异”。

那么循环的出现为什么是这样的规律呢？